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外汇局:境外机构对中国证券投资将会回归稳态

时间:2022-04-24



4月22日,国务院新闻办公室在北京举行一季度外汇收支数据新闻发布会 记者 史丽 摄


  近期,全球外汇市场波动加剧。本周以来,人民币汇率一改年初以来强势,大跌逾1200个基点。在汇率剧烈震荡之际,跨境资金流动备受市场关注。


  22日,在人民币汇率创下8个月以来新低之时,国家外汇管理局向市场传递出积极信号。在国新办举行的一季度外汇收支数据新闻发布会上,国家外汇管理局副局长王春英表示,中国外汇市场有基础和有条件适应本轮美联储政策调整;跨境证券投资短期波动不代表外资流动的总体格局,更不能代表外资的长期投资意愿。


  外资流出已现缓和态势。外汇局数据显示,与3月中旬相比,3月下旬债券和股票项下外资净流出分别下降39%和44%。4月以来进一步缓和,而且部分交易日恢复了流入。


  人民币没有长期贬值的基础


  全球外汇市场近日波动明显加剧。其中,美元强势上涨,美元指数一度站上101大关,人民币汇率承压下挫,快速回调。


  截至4月22日18时,在岸人民币对美元汇率跌破6.50关口附近,盘中最低触及6.5065;离岸人民币对美元汇率一度跌破6.54大关,盘中最低触及6.5464,双双创下8个月以来新低。本周以来,在岸人民币汇率累计跌幅逾1200个基点。


  “人民币稳健性是比较好的。同时,人民币汇率保持了双向波动。”王春英说。


  外汇局数据显示,人民币在1月和2月总体升值,3月份以来有所贬值。从隔日的波动方向看,一季度人民币升值天数占52%,贬值天数占48%,相对均衡;人民币对美元汇率最高价和最低价之间的波动幅度是1.1%,充分体现了国内外汇供求和国际市场的变化。


  业内专家认为,中美经济基本面和货币政策分化所造成的利差收窄甚至倒挂难以快速扭转,国际资本外流和人民币汇率贬值的压力仍将存在,人民币短期或将承压。但中长期来看,人民币将凸显韧性。


  “人民币既没有长期贬值的基础,也没有长期升值的基础。”中金研究院研究员李刘阳表示,长期看,中国的经济基本面支持人民币汇率的估值中枢保持在合理均衡的水平上,并基本稳定。在短期弹性增加,双向波动加剧的背景下,人民币汇率中长期仍会有均值回归的逻辑。


  跨境证券投资短期波动不能代表外资的长期投资意愿


  王春英表示,跨境证券投资短期波动是全球市场的普遍特征,中国跨境证券投资阶段性调整也属于市场的自然反应。近年来,随着金融市场双向开放的逐步推进,我国相关的跨境资金流动更加活跃,也曾出现短期波动。比如,2020年外资总体净增持我国股票和债券超过2000亿美元,但当年3月净减持超过100亿美元。


  王春英称,跨境证券投资短期波动不代表外资流动的总体格局,更不能代表外资的长期投资意愿。随着市场对一些短期因素的消化和预期的释放,境外机构对中国证券投资将会回归稳态,长期价值投资仍然是主要的考虑因素。


  “最新的情况是,3月下旬债券和股票项下外资净流出比中旬分别下降39%和44%,流出规模下降。4月以来进一步缓和,而且部分交易日恢复了流入。”王春英说。


  中国外汇市场有基础和有条件适应本轮美联储政策调整


  从历史经验看,美联储货币政策调整,特别是加息,通常会对各国跨境资本流动产生溢出影响。在美联储加息的大背景下,未来我国外汇收支走势如何?


  “对于一个经济体的国际收支和跨境资本流动来说,美联储加息的确是一个重要的外部影响变量,但是根本因素还是自身宏观基本面和市场基础。”王春英说,就中国来讲,近年来中国外汇市场韧性不断增强,有基础和有条件适应本轮美联储政策调整。


  王春英表示,当前,我国经济运行总体保持在合理区间,经济韧性比较强;经常账户和直接投资等国际收支基础性顺差仍会保持一定的规模,将发挥稳定跨境资金流动作用;我国对外资产负债结构优化,外债偿付风险较低;汇率发挥了调节国际收支的自动稳定器作用,外汇市场成熟度不断提升。


  “尽管未来美联储货币政策调整因素复杂多变,但在这些基础性、稳定性、根本性因素的支撑下,中国外汇市场有望延续平稳运行态势,跨境资金流动将呈现合理均衡发展格局。”王春英说。


  外资投资中国债市的长期趋势不会改


  今年以来,人民币债券市场几度遭遇资金流出,备受市场关注。最新数据显示,今年3月,境外机构投资者减持人民币债券约1100亿元,为2015年初以来最大单月降幅。


  王春英表示,从国际比较来看,中国债券在全球范围内有比较强的投资价值,主要原因包括:人民币债券投资回报稳定,且具有分散化的投资价值;全球央行出于储备多元化需求配置人民币债券;债券指数也有跟踪配置需求;外资占比仍有提升空间;便利的债券市场开放政策仍将不断推出。


  王春英说,当前,在满足储备充足性和流动性情况下,各国均积极进行多元化投资。一个表现是,境外央行配置人民币债券需求持续增大。


  数据显示,截至今年3月末,境外央行投资我国债券的规模占外资总持有量的58%。人民币在特别提款权(SDR)篮子中的权重是10.92%。国际货币基金组织(IMF)数据显示,人民币在全球储备中占比为2.79%,仍有进一步的提升空间。


  围绕便利的债券市场开放政策,王春英表示,外汇局将坚持改革开放、延续外汇管理政策的一致性和稳定性,保障跨境资金能够合法合规、顺畅进出,便利境外投资者投资我国证券市场。


  “从中长期来看,中国金融市场还将持续对外开放,全球投资者也需要配置中国资产,外资投资中国债券市场的长期趋势不会改变。”王春英说。


        本文来源:上海证券报  作者: 范子萌  版权属于作者,仅代表作者观点。


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